北交所初次掩盖陈述：国产代替前锋页岩油软管龙头向全球耐磨管道供货商跃迁

北交所初次掩盖陈述：国产代替前锋页岩油软管龙头向全球耐磨管道供货商跃迁

  中裕科技是专心于流体传输高分子材料软管研制、出产和出售的高新技能企业；公司的根本的产品包含耐高压大流量运送软管、一般轻型运送软管两大类。产品触及页岩油气挖掘、消防与应急救援、农业出产等范畴，主力产品页岩油气压裂供水软管长时间供给美国页岩油商场，现已构成必定的竞赛优势。咱们看好公司页岩油气范畴收入的增加以及新产品的商场拓宽，估计公司2025-2027年归母净利润分别为1.22/1.47/1.71亿元，对应EPS分别为0.93/1.11/1.30元，对应当时股价的PE为24.3/20.2/17.3x，初次掩盖，给予“增持”评级。

  公司出产的页岩油气压裂供水软管是水力压裂技能挖掘页岩油的重要部件，大多数都用在页岩油田的远距离大流量高压供水。水力压裂技能是美国完成“页岩油气革新”的要害；2011年开端，得益于水力开裂技能的大规模使用，页岩油产值增加推进美国原油产值大幅度增加，促进美国变成全球上最大的产油国。此外，沙特、我国等国家都在加大页岩油气资源的挖掘力度，据GIR数据，2022年页岩油气范畴的水力压裂水处理用运送软管的商场规模约为2.53亿美元，估计到2028年将到达4.37亿美元，年复合增加率为9.50%。

  公司出资建造钢衬聚氨酯耐磨管量产项目，拓荒矿藏范畴使用。钢衬改性聚氨酯耐磨管是以钢管作为外衬，聚氨酯作为内衬，选用浇注工艺一次全体成型的新式复合耐磨管道，现在首要的使用范畴为各类金属矿山、油砂矿的挖掘。公司钢衬聚氨酯耐磨管产品首要面向国外商场，出产用于矿山前端洗选环节浆体运送的钢衬塑复合管道，与原有管道产品构成商场互补。此前用于该范畴的同类管道大多数来源于德国、美国、澳大利亚等国家。公司于2024年在澳大利亚建立办事处，推行公司矿用运送管道产品。

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